Kripto para birimlerine yönelik beklentiler zayıf kalmaya devam etse de, JPMorgan analistleri, ABD’de piyasa yapısı mevzuatının yıl ortasında onaylanmasının, piyasalar için yılın ikinci yarısında destekleyici bir faktör olabileceğini düşünüyor. JPMorgan Genel Müdürü Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki analistler bir raporda, “Kripto para piyasalarındaki genel hava olumsuz kalmaya devam etse de, piyasa yapısı mevzuatının yıl ortasında onaylanmasının, yılın ikinci yarısında kripto para piyasaları için olumlu bir katalizör görevi görebileceğine inanmaya devam ediyoruz” dedi.
Genellikle CLARITY Yasası olarak anılan önerilen piyasa yapısı tasarısı, ABD’deki dijital varlıklar için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturmayı amaçlıyor. Temsilciler Meclisi yasayı zaten ilerletti, Senato’da ise görüşmeler devam ediyor.
Yasa tasarısını geciktiren iki önemli sorun var. Bunlardan biri, stablecoin getirilerinin nasıl ele alınacağı. Kripto para şirketleri, stablecoin tutan kullanıcılara ödüller sunmak isterken, bankalar stablecoin bakiyelerinden getiri elde edilmesine izin vermenin geleneksel bankacılık sisteminden mevduatları uzaklaştırabileceğini ve finansal istikrar riskleri oluşturabileceğini savunuyor. Diğeri ise çıkar çatışması tartışması; Demokratlar, Başkan da dahil olmak üzere üst düzey hükümet yetkililerinin ve ailelerinin belirli kripto ile ilgili finansal faaliyetlerde bulunmasını engelleyecek kısıtlamalar getirilmesi için baskı yapıyor. Beyaz Saray, müzakereler devam ederken kripto endüstrisi temsilcileri ve bankacılık grupları arasında birçok kapalı kapı toplantısına ev sahipliği yaptı ve bir uzlaşma hala mümkün.
Analistler, “Eğer kabul edilirse, düzenleyici netlik sağlayarak, ‘uygulama yoluyla düzenlemeyi’ sona erdirerek, tokenizasyonu teşvik ederek ve kurumsal katılımı kolaylaştırarak piyasa yapısını yeniden şekillendirecektir” dedi.
JPMorgan analistleri, yasa tasarısının kabul edilmesi halinde sekiz potansiyel olumlu etkeni vurguladı. İlk olarak, yasa, token’ları ya Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından denetlenen dijital emtialar ya da Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından düzenlenen dijital menkul kıymetler olarak sınıflandırmak için bir çerçeve getiriyor. Bu ayrım, büyük token’lar için uyumluluk yüklerini önemli ölçüde hafifletebilir. Bir “geçiş hükmü”, XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin ve Chainlink gibi bazı ETF bağlantılı varlıkların, menkul kıymet denetimi yerine daha hafif olan CFTC rejimine tabi olmasını sağlayacaktır.
İkinci olarak, yasa tasarısı yeni projeler için bir geçiş dönemi getirerek, merkeziyetsizleşme yolunda ilerlerken tam SEC kaydı olmadan yıllık 75 milyon dolara kadar fon toplamalarına olanak tanıyacak. Analistler, bunun inovasyonu artırabileceğini ve girişim faaliyetlerini denizaşırı pazarlar yerine ABD pazarları içinde destekleyebileceğini söyledi.