Bitcoin fiyatının uzun süredir üretim maliyetinin altında seyretmesi, kripto para madenciliği sektöründe kârlılığı ciddi şekilde zorluyor.
JPMorgan analistlerinin değerlendirmesine göre, bir Bitcoin’in ortalama üretim maliyeti yaklaşık 78 bin dolar seviyesinde bulunuyor. Bitcoin’in 63 bin dolar civarında işlem görmesi ise çok sayıda madencinin faaliyetlerini ekonomik açıdan sürdürülemez hale getiriyor.
Banka, Bitcoin’in üst üste beş aydır tahmini üretim maliyetinin altında işlem gördüğüne dikkat çekti.
CoinShares’in 2026 yılının ilk çeyreğine ilişkin madencilik raporunu değerlendiren JPMorgan, mevcut fiyat seviyelerinde küresel madencilik faaliyetlerinin yaklaşık yüzde 20’sinin zarar ettiğini belirtti.
Analistler, Bitcoin fiyatının üretim maliyetinin altında kalmasının özellikle yüksek enerji maliyetleriyle çalışan ve verimliliği düşük olan madencileri daha fazla baskı altına aldığını ifade etti.
Artan mali baskılar nedeniyle halka açık madencilik şirketleri yılın ilk çeyreğinde önemli miktarda Bitcoin satışı gerçekleştirdi.
Verilere göre madenciler, operasyonel giderlerini karşılayabilmek amacıyla ilk çeyrekte 32 binden fazla Bitcoin’i elden çıkardı. Bu rakam, söz konusu şirketlerin 2025 yılının tamamında gerçekleştirdiği toplam Bitcoin satışını geride bıraktı.
JPMorgan, Bitcoin fiyatının yeniden 78 bin dolar seviyesinin üzerine çıkmaması veya verimsiz madencilerin piyasadan çekilmemesi halinde sektör üzerindeki baskının devam edeceğini öngördü.
Analistlere göre mevcut tablo, madencilik sektöründe birleşme ve satın almaları hızlandırabilecek bir konsolidasyon sürecini tetikleyebilir.
Öte yandan sektördeki finansal baskının devam etmesi, kripto para piyasasında fiyat oynaklığının yüksek kalmasına da neden olabilir.