En fazla tercih edilen portföy yönetim şirketlerinden biri olan İş Portföy birçok yatırım fonu ile geniş kesimlere yatırım hizmeti sunuyor. İş Portföy Genel Müdürü Burak Sezercan ile değişen yatırımcı eğilimlerini konuştuk.
ERSAN TAYLAN
YÜSEK enflasyon beraberinde yatırımcıları reel getiri arayışına yönlendirdi. Aynı zamanda yandan sermaye piyasası araçlarında artan çeşitlilik yatırım enstrümanı seçme aşamasında profesyonel deneyimden yararlanmak isteyen yatırımcıların yatırım fonlarına yönlenmesi ile sonuçlanıyor. Peki, bu şartlar altında yatırımcı eğilimleri nasıl değişiyor. Türkiye ekonomisinde bu yılı neler bekleniyor? İş Portföy Genel Müdürü Burak Sezercan ile konuştuk.
2024 yılı Türkiye ekonomi ile ilgili beklentileri nasıl yorumluyorsunuz?
Türkiye’de 2023 yılının ortasından itibaren ekonomi politikaları yön değiştirdi. Bankacılık sektörünü etkileyen makro ihtiyati tedbirler sadeleştirildi. Kur Korumalı Mevduat sisteminden çıkış başlatıldı. Ayrıca Merkez Bankası da enflasyonda düşüş hedefi doğrultusunda parasal sıkılaştırmayı devreye soktu. Tüm bu gelişmelerin ülke risk algısını düşürdüğünü görüyoruz. 2023 yılı içinde 700 baz puanı aşan CDS aralık ayında 330 baz puanın dahi altına indi. TCMB ise politika faizini %40’ın üzerine çıkardı. Yıllık enflasyonda mayıs ayında zirveyi gördükten sonra yılın 2. yarısında düşüşün mümkün olduğunu değerlendiriyoruz. Politika faizinde en azından 2024 yılının ilk yarısında mevcut seviyenin korunacağını, yılın ikinci yarısında ise faiz indiriminin gündeme gelebileceğini değerlendiriyoruz ve 2024 sene sonu için tahminimiz yüzde 35 seviyesinde. GSYH büyümesinin 2024 yılında hız kaybedeceğini, ekonomide 2023 yılının 3. çeyreğinden itibaren başlayan dengelenmenin de desteği ile cari açığın düşeceğini tahmin ediyoruz. Bu doğrultuda 2024’te Türkiye piyasalarına olan ilginin canlanmasını bekliyoruz.
Mevcut koşullar altında yatırımcı eğilimleri, talepleri nasıl değişiyor?
Yatırım fonu yatırımcısı son 3 yılda yüzde 41 artışla 4,3 milyon kişiye ulaşmıştır. Yatırımcı ihtiyacını karşılamak adına farklı türlerde ve çok sayıda yatırım fonu mevcuttur. Para piyasası fonları, hisse senedi fonları, kıymetli maden fonları, serbest fonlar bunlardan bazılarıdır. 2023 yılında öne çıkan fon türlerine baktığımızda serbest fonları ve kıymetli maden fonlarını görüyoruz. 2021 yılında hayata geçirilen ve bazı fon türlerinde uygulanan yüzde 0 stopaj uygulaması 2023 yılında da devam etti. Ayrıca 15 Nisan 2022’de yayınlanan 7394 sayılı yasa ile unvanında “TL” ibaresi bulunan fonlara kurumlar vergisi istisnası getirildi. Bu düzenleme, sektördeki “TL” ibareli fonlarda gözlenen büyümenin temel destekçisi oldu. Fakat bildiğiniz gibi 15 Temmuz 2023’te Resmî Gazete’de yayınlanan Kanun ile yatırım fonlarında kurumlar için uygulanan vergi rejiminde değişikliğe gidildi ve Kurumların bu yeni düzenlemenin yürürlüğe girdiği tarihten sonra iktisap edecekleri tam mükellefiyete tabi diğer yatırım fonu katılma paylarından istisna kaldırıldı. Bu avantaj kaldırılsa bile kurumların yatırım fonlarına olan ilgisi ve bilgisi arttı. Önümüzdeki dönemde kurumların yatırım fonlarına olan bu ilgisinin kalıcı olmasını bekliyoruz.
Yatırım kararları alınırken hangi konular dikkate alınmalı?
Yatırımcıların yatırım kararı alırken öncelikle kendi risk toleranslarını ölçmeleri ve bilmeleri önemli. Risk toleranslarını öğrenmek için web sitemizde ve İş’te Fon mobil uygulamamızda bulunan 7 sorudan oluşan risk profili anketi tüm yatırımcılara yardımcı olacaktır. Herhangi bir finansal okuryazarlığa gerek duyulmayan ankette, yatırımcılar gündelik hayattan uyarlanan sorular ile risk profilini ölçebilir ve risk grubuna göre her ay güncellenen varlık dağılımına ulaşabilirler. Aynı zamanda yatırımcılarımızla aylık olarak düşük, orta ve yüksek olmak üzere 3 farklı risk grubunda varlık dağılım önerileri paylaşıyoruz. 2023 yılının Aralık ayı için oluşturduğumuz önerimiz şöyle; Düşük Riskli Fon Dağılımı: Yüzde 45 ILZ-İş Portföy Temkinli Fon Sepeti Fonu, Yüzde 40 TBV-İş Portföy Özel Sektör Borçlanma Araçları (TL) Fonu, Yüzde 15 TTA-İş Portföy Altın Fonu’ndan. Orta Riskli Fon Dağılımı: Yüzde 45 TTA-İş Portföy Altın Fonu, Yüzde 20 ILZ-İş Portföy Temkinli Fon Sepeti Fonu, Yüzde 15 TI2-İş Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon), Yüzde 15 TBV-İş Portföy Özel Sektör Borçlanma Araçları (TL) Fonu, Yüzde 5 TI6-İş Portföy Orta Vadeli Borçlanma Araçları (TL) Fonu’ndan. Yüksek riskli fon dağılımı ise yüzde 60 TTA-İş Portföy Altın Fonu, Yüzde 30 TI2-İş Portföy Yerli Hisse Senedi (TL) Fonu, Yüzde 10 TBV-İş Portföy Özel Sektör Borçlanma Araçları (TL) Fonu’ndan oluşmaktadır. Varlık dağılımı önerilerimiz aylık olarak yayınladığımız Fon Bültenimizde de yer almaktadır. Yatırımcılarımız ilgili bültene dijital kanallarımızdan kolaylıkla ulaşabilir. Ek olarak bülteni okumaktan imtina eden yatırımcılar için fon önerilerini içeren videomuzu da web sitemizde yayınlıyoruz. Altın 2023 yılı başından itibaren varlık dağılım önerilerimizde yer verdiğimiz tüm risk gruplarında bulundurduğumuz bir enstrüman oldu. Geçtiğimiz sene içerisinde tüm risk gruplarında ağırlığını artırarak, yatırımcılarımızı altının yükselişinden faydalandırabildik. Altında hem Fed faiz indirimlerinin fiyatlanması hem de ABD tahvil faizlerindeki aşağı yönlü eğilime bağlı olarak olumlu görüşümüzü koruyoruz. Yerli Hisse Senedi Fonları 2023 yılı başından itibaren orta ve yüksek risk kategorisinde varlık dağılımımızda yer aldı, düşük riskli kategorimizde ise yerli hisse senedi pozisyonlarını Fon Sepeti Fonları ile yatırımcılarımıza tavsiye etmeye devam ediyoruz. Yurt içinde parasal sıkılaşma eşliğinde iç talepte görülen yavaşlama nedeniyle portföylerde hisse senedine yatırım yapan fonların oranını aralık ayında bir miktar taktiksel olarak azaltılarak TL cinsi diğer varlıklara yer vererek fonların payını artırdık. Fakat önümüzdeki dönem derecelendirme kuruluşlarından gelebilecek olumlu haberlere paralel olarak potansiyel yabancı yatırımcı takasındaki artış özellikle likidite alanında yabancıların tercih ettiği bankacılık sektöründe etkili olabilir. Ayrıca, TCMB’nin sıkı para politikasını koruyacağı beklentimiz dahilinde TL cinsi borçlanma araçlarına yatırım yapan fonların getirilerinde olumlu seyrin devamını bekliyoruz.
Dolar, faiz, borsa, altın, petrol için tahminleriniz nelerdir?
Dolar/TL’nin 2023 yılını 30 seviyesinde bitirmesini bekliyoruz. 2024 sonu için tahminimiz 42 seviyesinde. 2015-2021 döneminin aksine TL’de 2024 yılında belirgin bir reel değer kaybı olmayacağını düşünüyoruz. Genel olarak TL varlıklar için görüşümüz pozitif. 2 yıl vadeli TL tahvil faizinin 2024 yılı sonunda yüzde 31 civarına düşmesini bekliyoruz. 10 yıl vadeli TL cinsi tahvil ise yavaş yavaş yabancı yatırımcı radarına girmeye başlarken bu seyrin devamını öngörüyoruz. Makroekonomik tahminlerimizi oluştururken Brent petrol için küresel piyasalardaki genel beklentileri baz alıyoruz, 2024 için ortalama 84 ABD doları/varil seviyesi ile çalışıyoruz. Altın için 2024 yılında ABD reel faizinin düşmesi beklentimiz doğrultusunda görüşümüz olumlu. Ek olarak, jeopolitik risklerin sürmesi nedeniyle yatırımcıların portföylerinde koruma olarak altını bulundurmasını tavsiye ediyoruz.